国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》

债转股 拒绝僵尸企业不当免费午餐

新华社

近年来，国内外经济金融形势复杂，一些发展前景好的企业出现暂时困难，给银行业资产质量带来压力。近日，国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，对积极稳妥降低企业杠杆率工作作出部署，并出台市场化银行债权转股权的指导意见，提升企业持续健康发展能力。

债转股能够将企业需要付利息的债务融资变成无需支付利息的股权融资，降低企业杠杆率，好处显而易见，但哪些企业能够通过债转股轻装上阵，以免被僵尸企业搭了便车?如何确保债转股不会成为一些人的免费午餐?有关部门和专家对此作出了解答。

1、哪些企业可债转股?

指导意见提出，鼓励面向发展前景良好但遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股，包括：因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业;因高负债而财务负担过重的成长型企业，特别是战略性新兴产业领域的成长型企业;高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业。

与此同时，指导意见提出，严禁扭亏无望、已失去生存发展前景的僵尸企业，有恶意逃废债行为的企业，债权债务关系复杂且不明晰的企业，有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业作为债转股对象。

国家发展改革委副主任连维良表示，具体的债转股企业还是由市场主体按照市场化、法治化方式和指导性原则，自主协商确定。

2、会不会成免费午餐?

上世纪90年代末，我国商业银行有过一轮政策性债转股，出现不少人把债转股当成免费午餐的现象，不少人担心此次债转股会重蹈覆辙。

对此，连维良表示，市场化、法治化是这次债转股的主要特点，也是与上次政策性债转股最大的不同，在制度设计上已充分考虑到避免免费午餐的问题。

“债转股由各相关市场主体自主决策，风险自担，收益自享。如果形成损失，该谁负责谁负责，政府不兜底，债权人和投资者也不提供免费午餐，这个代价必须由原股东先担责。”连维良说，债转股过程中，要强化监管、强化信用约束、强化追责，依法依规打击恶意逃废债、欺诈串谋等违法违规行为。

3、甩包袱还是新契机?

当前，我国商业银行不良贷款率连续攀升，截至6月末，商业银行不良贷款余额为14373亿元。有人认为，现在推出债转股主要是为了化解和转移银行的风险。

对此，银监会副主席王兆星明确表示，今年二季度末，商业银行的不良贷款率只有1.75%，资本充足率达到13%以上，拨备覆盖率达到176%，与上轮债转股剥离银行不良贷款的背景完全不同。我国银行业是安全的、稳健的，本轮债转股的债权范围并非专门针对不良贷款，而是为有效降低企业债务水平和杠杆率，助推供给侧结构性改革。

建行首席经济学家黄志凌认为，债转股政策意图不是帮助银行化解不良贷款，但正确运用债转股确实能够帮助部分银行改善资产质量，是当下银行盘活存量资产、化解潜在不良贷款的趁手工具。大型商业银行一直都希望扮演产能整合者的角色，市场化债转股给银行转型提供了新机遇。

积极稳妥降低企业杠杆率的主要途径

积极推进企业

兼并重组

鼓励跨地区、跨所有制兼并重组。

推动重点行业兼并重组。

引导企业业务结构重组。

加大对企业兼并重组的金融支持。

完善现代企业制度

强化自我约束

建立和完善现代企业制度。

明确企业降杠杆的主体责任。

强化国有企业降杠杆的考核机制。

多措并举盘活

企业存量资产

分类清理企业存量资产。

采取多种方式盘活闲置资产。

加大存量资产整合力度。

有序开展企业资产证券化。

多方式优化

企业债务结构

推动企业开展债务清理和债务整合。

降低企业财务负担。

有序开展

市场化银行

债权转股权

以市场化法治化方式开展债转股。

以促进优胜劣汰为目的开展市场化债转股。

鼓励多类型实施机构参与开展市场化债转股。

依法依规

实施企业破产

建立健全依法破产的体制机制。

因企制宜实施企业破产清算、重整与和解。

健全企业破产配套制度。

积极发展

股权融资

加快健全和完善多层次股权市场。

推动交易所市场平稳健康发展。

创新和丰富股权融资工具。

拓宽股权融资资金来源。

据新华社

图表内容据中国政府网